每经记者：朱万平 每经编辑：杨夏

注册制大势之下，更多企业拥有机会步入资本市场，与投资者共享发展机遇。而对许多公司而言，A股IPO的闯关之旅并非都是坦途。《每日经济新闻》记者以周为单位，对上两周IPO过会、被否及新增获受理企业进行梳理，对企业价值进行辨析，同时观瞻IPO市场节奏、政策动向等，以飨读者。

上两周（2022年9月26日~10月9日，下同），由于国庆节放假七天，IPO周报由两周合并成一期。在上两周，A股市场总共有21家公司被安排首发上会，其中18家过会，2家公司遭遇取消审核，1家公司被否，过会率为85.71%。

在IPO新增受理方面，上两周有众鑫股份、雪祺电气、鲜活饮品、惠强新材、华鸿股份、华舟海洋等42家公司申报IPO并获得受理。而在新股表现方面，上两周出现了多只新股破发，其中史上第二贵的新股——万润新能（SH688275，股价204.36元，市值174亿元）上市首日下跌27.59%，投资者中一签首日亏损4.12万元。而上市次日（9月30日）收盘，万润新能报收每股204.36元，跌幅5.89%。

而与万润新能同日科创板上市的近岸蛋白（SH688137，股价75.51元，市值53亿元）发行价格为106.19元/股，收盘报75.51元/股，跌幅28.89%，投资者中一签亏损1.53万元。本周11只股票迎来上会。其中，主板1家公司，科创板1家，创业板3家公司，北交所6家。

上两周，A股安排了21家公司上会，但这其中只有18家公司成功过会。这其中，位于重庆的山地丘陵农业机械产品制造商威马农机股份有限公司（以下简称威马农机）值得关注。

威马农机成立于2009年，威马农机法定代表人为严华。在业绩方面，2018~2021年，威马农机分别实现营业收入4.99亿元、5.07亿元、6.44亿元和7.73亿元，扣非后的归母净利润分别为2475.17万元、4051.07万元、5032.47万元和6002.69万元，两项数据均保持稳步增长态势。

威马农机与重庆的隆鑫集团颇有渊源，包括威马农机实控人之一严华，以及其他两位董监高都曾在隆鑫集团任职，而与隆鑫集团有关联的一家公司也是威马农机的前五大供应商之一。（参见每日经济新闻相关报道《产品曾现质量问题威马农机冲创业板》）值得一提的是，目前A股多家农机厂商正在IPO，除威马农机外，还包括沃得农机，今年1月沃得农机成功创业板过会，并在今年2月提交注册，不过目前由于因沃得农机IPO注册申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，公司IPO正处于中止状态。

2022年9月30日，深交所发布《关于终止对南京贝迪新材料科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定》称，贝迪新材不符合发行条件、上市条件和信息披露要求。深交所决定终止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

在《关于终止对南京贝迪新材料科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定》中，上市委会议认为，贝迪新材所处行业参与企业众多，市场竞争激烈，而公司报告期内主营业务毛利率呈下降趋势，主要产品市占率较低，新业务尚未实现工业化量产及市场化推广，公司未能充分说明其属于成长型创新创业企业及符合创业板定位。

招股书显示，贝迪新材主要从事新型显示、5G通信领域功能高分子膜材料研发、生产、精加工和销售，2019年~2021年分别实现营收4.64亿元、5.99亿元与8.42亿元，同期毛利率分别为20.56%、18.28%与15.64%，扣非后归母净利润分别为2113.00万元、2951.67万元和4214.66万元。

上两周因中止审查、取消审核、暂缓表决等而登上“IPO黄榜”的公司一共有231家。这其中有220家公司遭中止审查，而它们之所以被中止审查，绝大多数是由于IPO注册申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交。

除中止审查的“黄榜”企业外，在9月2日上会前夕遭取消审核的兢强科技，也最终转为终止IPO。兢强科技主要从事电磁线的研发、生产及销售，是国内主要的铝基电磁线产品供应商之一。

招股书显示，2018年至2021年上半年，兢强科技的扣非后归母净利润分别为2721.89万元、3492.63万元、4671.07万元和4306.48万元。但与此同时，其在各期间的经营性净现金流分别为-305.22万元、959.70万元、-2881.22万元和-2630.36万元。

截至2021年上半年末，兢强科技的应收账款和应收款项融资金额分别为2.19亿元和0.48亿元，总共占兢强科技资产总额的39.32%。因此，尽管兢强科技在报告期内取得了较好的业绩增长，但其业绩质量并不算高，且兢强科技还存在一定的现金流压力。

此外，兢强科技与最大的运输供应商——精顺物流之间的交易也颇为引人注目。招股书显示，2018年~2020年，兢强科技的运输费用分别为654万元、844万元、1007万元；而同期兢强科技向精顺物流采购的金额（运输费等），分别为657万元、627万元和794万元。这意味着，近几年兢强科技向精顺物流每年采购的运输费用占总运输费的比率分别为69.01％、54.29％、53.59％，基本每期都占比50％以上，2018年度甚至高达69％。

除大量采购外，兢强科技曾向精顺物流付款，将款项用于支付员工薪酬以及费用的情况。其中，2018年和2019年，兢强科技分别向精顺物流的员工支付薪酬82.85万元和30万元，支付业务及招待费222.88万元和276.16万元，两年合计611.89万元。

本周将有多利科技、万邦医药、凯实生物、儒竞科技、龙迅股份等11家公司迎来上会。这其中，变频驱动器供应商——儒竞科技能否过会值得关注。

儒竞科技成立于2003年，是一家专业的变频节能与智能控制应用方案提供商，专注于电力电子及电机控制领域综合产品的研发、生产与销售，主要产品包括暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域的变频驱动器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域的变频驱动器及控制器、工业伺服驱动及控制系统领域的伺服驱动器及伺服电机。

在业绩方面，2019年~2021年，儒竞科技实现营业收入分别是6.21亿元、7.93亿元、12.9亿元，同期实现归属于母公司股东的净利润分别是942.93万元、3253.45万元、1.34亿元。

海尔近年一直是儒竞科技的第一大客户。招股书显示，2018年~2021年儒竞科技海尔的销售金额分别为1.23亿元、1.78亿元、2.76亿元及4.05亿元，占当期营业收入的比例分别为22.23%、28.59%、34.83%和31.38%。

上两周有万和科技、国子软件、长城搅拌、蓝宇股份、巨能股份、鼎智科技、大成精密、瑞星股份、东昂科技、蓝岸科技、爱康生物、惠强新材42家公司IPO获受理。

其中，惠强新材主营业务为锂电池隔膜的研发、生产与销售，应用于新能源汽车、消费电子和储能领域。该公司客户主要为比亚迪、鹏辉能源、海四达、星恒电源等国内较大锂电池制造厂商，并成为比亚迪刀片电池的主要隔膜供应商之一。

对此，惠强新材也提示风险称，2019年~2022年一季度期间，该公司对前五大客户的销售收入占当期营收的比例分别为42.70%、41.36%、50.17%和72.60%，其中2022年1~3月对比亚迪销售占比超过50%，存在客户集中度较高的风险；同时，主要客户采购金额较大，且公司销售规模持续增长，导致期末应收账款较高。

而截至10月9日，科创板审核信息披露，全部826家公司中，处于已受理7家，已问询的有40家，上市委审议的有0家，提交注册的有24家，注册生效（注册结果）的有512家，中止及财报更新的有76家，终止的167家。

截至10月9日，创业板审核信息披露，处于已受理的20家，已问询的有103家，上市委会议审议的有52家，提交注册的有55家，注册生效（注册结果）的有415家，中止审查的有136家，终止审查258家。

而截至10月9日，根据北交所官网显示，北交所已受理12家、已问询的有42家，上市委审议的有12家，提交注册1家，已有129家公司已注册，中止审查的有57家，终止审查的有81家公司。

A股上两周，上市了17只新股。其中，有7只新股破发，就包括因高价股、高市盈率、超募等特点的万润新能，这家公司发行价格为299.88元/股，是2022年最贵新股。从A股历史看，万润新能的发行价也位于第二高位，仅次于2021年12月20日上市的禾迈股份的557.8元。虽然远低于禾迈股份225.94倍首发市盈率，万润新能的市盈率也高达75.25倍。

万润新能是一家专业从事锂电池正极材料的研发、生产、销售和服务，主要产品包括磷酸铁、磷酸铁锂与锰酸锂等。其中，从收入构成来看，2019年至2021年，磷酸铁锂占公司整体收入的比重超过90%，该等材料系制造新能源汽车动力电池、储能电池等产品的核心材料。

尽管身处赛道，但万润新能在上市首日下跌27.59%，按收盘价计算，中一签亏损4.13万元。作为负责包销的承销商，东海证券除了拿下上述4.59亿元的弃购股份，东海证券旗下东海证券创新产品投资有限公司还战略跟投了1.28亿元，合计5.87亿元的投资，目前浮亏1.97亿元。

本周A股申购的新股数量较多，达到了11只。包括隆扬电子、箭牌家居、麒麟信安、康为世纪、金橙子、天纺标、中荣股份、邦基科技、永信至诚、三柏硕、夜光明等11家新股可供申购。

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