编者按：两市缩量震荡探底回升，截至收盘，上证指数报2965.4点，上涨18.73点，涨0.64%，成交额1342.92亿；深证成指报10209.9点，上涨103.11点，涨1.02%，成交额2476.11亿，两市合计成交额3819.04亿；创业板指报2155.7点，上涨28.86点，涨1.36%，成交额635.81亿。热点板块：随着大盘的逐渐企稳，盘面热点也逐渐回暖。农业“三项补贴”改革助力农机板块全面上涨，吉峰农机率先封上涨停，星光农机、轴研科技等均跟随上涨；同时农业板块也取得较好涨幅，板块内众兴菌业、隆平高科涨停，登海种业、吉林森工大涨；另外，充电桩板块也涨幅居前，爱康科技、合康变频、和顺电气、九洲电气等纷纷封上涨停。

【市场测评】>>>

招商证券：A股处螺旋市 游曳于流动性漩涡(本页)

【热点推荐】>>>

【主力动向】>>>

招商证券：A股处螺旋市 游曳于流动性漩涡

编者按：招商证券2016年春季策略报告认为，A股正处于转型牛·螺旋市的状态，股票市场时不时出现火爆的结构性机会(甚至全面性机会)，整体呈现“交易活跃、宽幅振荡(向上)、主题性炒作为主”的特点。在博弈过程中，流动性观测是重要的一环，其驱动着市场与个股的估值随波摆动。

一、游曳于流动性漩涡

我们坚持认为，处于“转型牛?螺旋市”的状态，股票市场时不时出现火爆的结构性机会(甚至全面性机会)，整体呈现“交易活跃、宽幅振荡(向上)、主题性炒作为主”的特点。多数驱动因素与企业实际的内生增长没有直接关系，股票市场的振幅、换手率数据即为验证。

1、策略研究过程中，我们一直从经济转型阶段、资本市场发展阶段、投资者行为与市撤境等出发，通过分析宏观(经济增长、政策、结构调整)与微观(企业盈利、并购重组)等因素，试图解释与预判股票市常但是，一旦陷入讨论长期问题之时——到底是类似1920年代，还是类似1960-70年代——我们则无能为力。

2、“资产荒”状况下，企业自身投资的回落增速，根本无法满足心急如焚的大量投资者的较高投资回报预期。依然从价格【业绩(预期)*估值】入手，在持续的结构性高估值环境下，我们不得不更加短视，更加注重博弈要素：资金流向(预期)、市场波动、事件驱动，经济周期的数月波动亦无非是提供了博弈催化剂而已。

3、在博弈过程中，流动性观测是重要的一环，其驱动着市场与个股的估值随波摆动。同时，市场情绪监测更为重要，该指标显示这个时点并不乐观。

二、面面俱到，只为落袋为安或守株待兔

股票市场资金面在第二、四季度较为紧张，全年处于资金平衡的状态。

1、机构投资者规模约30万亿，其中公募仓位、险资投资股票占资金运用比例均处在历史较高水平，私募仓位23%，处在历史较低水平，但与“僵尸私募”存在有关。

2、一季度宏观数据出现改善迹象，GDP增速虽然同比下滑，但部分先行指标出现企稳回升，我们继续建议投资者紧密跟踪：新增人民币贷款、水泥、深圳房地产。

3、经过三轮剧烈调整之后，主要指数估值水平基本降至合理区间。但中小板和创业板的整体估值(TTM)仍然处于2010年以来较高的水平。

4、2016年整体经济状况下行，银行净利润维持个位数增长，非银金融拖累利润增长，其他行业整体个位数增长，利润增速难以有明显改善。

5、跟踪各种风险因素是重中之重：全球市场联动效应、市场交易活跃度变化、通胀预期、房地产销售与经济数据。

6、主题博弈需要考虑存量市场与可能的增量市场的思路切换，建议第二季度重点关注主题包括：周期商品、消费升级、制造业转型升级、创业创新、国企改革等。其他建议关注的主题:智能驾驶、新能源汽车、虚拟现实、体育、教育、养老等。

招商证券作者：王稹

尾盘拉升释放什么信号

今日两市常规开盘之后震荡走高，10时见全日最高点后开始逐波回落至中午收盘；午后股指依然上下震荡，14时过后出现日内最大一波反弹行情；盘面热点：量子通信、生态农业、3D打印、太阳能、锂电池、互联网、仓储物流、通用机械等板块表现良好；总体来说：今日市场走出震荡的行情。

自4月2日大盘出现阶段性下跌以来，今日已经是第五天，除了4月20日当日是大跌的状态，其余四天盘中虽然也会有较为明显的波动，但整体呈现为窄幅整理的态势，60日均线2900点附近暂时得到了一些支撑，不过在中航证券春风顾问团樊波的投资逻辑中，技术面只是辅助，并不是市场的核心，没有集中性的热点凸显出来，市场将延续调整行情，只会是个别股票的表演，这样的环境对于大多数投资者而言是不适合交易的，而激进型投资者对此类环境下的个股行情倒是可以参与一下，前提依然是控制仓位。

在昨日《双针探底能否再现V型反转》的博文中，樊波的观点非常明确：“当没有新热点涌现的时候，市场不会出现V型反转；”所以投资者的重点并不应该是看指标金叉等浅层信息，而应该关注影响市场的更本质的东西；基于上述我们对市场更深入认知的逻辑，就较为容易理解当下的盘面，目前市场还需要有一个酝酿的过程，窄幅震荡已经是比较理想的状态，虽然下午14时过后出现一波较大走高行情，但这依然属于反弹的性质，股指如果不能够尽快摆脱目前的整体纠结状态，后期再度下沉就属于预期之中了。

总结一句话：樊波认为在没有新热点涌现的情况下，调整依然是当下行情的主基调，仓位控制依然是目前行情下交易策略的重点所在。

中航证券

福亿资讯：多方还有三张牌

周二两市早盘小幅低开后，上冲无果之后再度下行。盘面热点依旧不明显，同时技术上股指多日回撤后，呈现短期的空头排列形态，虽现现反抽但仍未有效止跌，且量能的持续萎缩，短期震荡反复难免。对于投资者来讲，控制仓位，不宜过分看空，但也不能随便操底。考虑到短期股指遇阻回落后未见企稳迹象，福亿资讯分析师认为周二走势较为关键，或将迎来多空的对决。

衰竭

空方三大隐忧:降准、系统性风险概率低、大宗商品过度反应

1、会否钱荒：抛开经济改善与温和通胀的影响，从流动性与利率层面来看，本周公开市场上有1900亿元7天逆回购以及4455亿元91天MLF到期，银行间资金面趋紧，短端资金价格出现不同程度上浮。央行分别进行8700亿元7天逆回购及1625亿元MLF对冲，总计净投放3970亿元。但这8700亿元的7天逆回购均将在本周到期，又逢五一小长假，预计降准的概率上升。

2、信用利差扩大：更为重要的是信用利差的扩大。近期一方面由于各类债券违约事件较多，导致国债与信用债、不同等级信用债的利差扩大；另一方面5月份实施的“营改增”，将政策性金融债纳入需缴纳增值税的范围，这也扩大了国债与政策性金融债及国债与信用债之间的利差。两者共同导致近期信用利差不断扩大，风险逐步上升。不过，违约事件对A股的负面冲击应有限。违约事件可能使信用利差扩大,增加企业融资成本,进而演化成宏观经济风险,反映在股价的调整上。尽管如此,我们认为,在经济回暖,流动性保持宽松的大背景下,违约事件对A股的负面冲击应有限。

3、大宗商品透支板块空间：上周期货价格大幅上涨,金属期货上涨,并带动农产品期货上涨。纤维板(23.0%)、焦炭(20.7%)、铁矿石(15.8%)、棉花(14.1%)和螺纹钢(13.9%)涨幅领先。我们认为,大宗商品期货价格近期的加速上涨,可能表明市场对经济复苏有反应;同时许多品种价格启动较早(如螺纹钢从去年12月开始上涨),叠加近期股市和债市的波动,可能导致部分存量资金流入期货市场,带动其他品种的价格上涨。若期货价格因过度反映基本面改善程度而下调,尽管对A股整体影响可能有限,但或为相应板块的股价埋下隐忧。

酝酿

多方三张牌带来的机会

市场前期虽然经历了一段调整，但是三种情况的异动我们还是不得不看。

首先，基本面环境利于行情回暖：一是《全国社会保障基金条例》将于5月1日开始实施，此条例对于社保基金的投资做出了更规范的规定，此规定出台将促进社保基金投资股票市场，一旦规范化条件推出，全国和地方社保基金入市的障碍就减少了；二是要关注深港通，有媒体报道称深港通将于6月份到7月份开通，一旦深港通开通，外资进来抢筹的机会就更大，好股票将会更为稀缺；三是今年6月份将会再度审议A股加入MSCI指数，鉴于人民币已被纳入SDR，A股入选的障碍减少，小长假过后预计市场会对此继续做出积极反应。在这样的大背景下，要持续做空并不现实；

其次，恐慌性抛盘的减少：市场虽然再度下行，但是从盘中来看，恐慌性的下跌已经非常少，委卖比例较前几个交易明显较少。量能创出了近3个月以来的单日成交新低，这也是恐慌性下跌接近末期的信号之一。上周股指跌破BOLL通道的中轨后，目前持续在BOLL通道的下轨附近运行，昨日市场有两次下跌，均到达下轨道后出现反弹，可见市场在BOLL通道的下轨附近出现了强劲的支撑力；从均线系统来看，股指的五连阴相继跌破了包括5日均线、10日均线等多条均线的支撑，目前离60日均线很近，60日均线附近同样会出现较强的支撑力；

第三，蓝筹股估值合理安全边际高：以金融服务业为核心的中大市值蓝筹股也在不断回暖。像新华保险、中国太保、海通证券、招商银行、兴业银行、民生银行、北京银行以及贵州茅台、五粮液、海康威视、大华股份等，估值相对合理，于对宏观经济拐点以及改革与转型升级的乐观预期，其价值吸引力持续上升。同时，可以预期，接下来的宏观经济数据还会持续向好，这对大盘稳定和重心上移已构成重要支撑。

整体来看，消息面并没有明显的利空，相反一旦4.27美联储不加息，实际上就会带来类似3.17时的资源股反弹一样的刺激，所以本周并不是太悲观，是一个酝酿希望和机会的过程。

逐步探底下关注两类股

【今日小结】

全天看，两市双双低开，直线拉升后展开震荡，此后迎来跳水，并快速翻绿走低。午后，股指绿盘震荡，再次跳水后迎来回升，并成功翻红。尾盘，股指再次上行，小幅放量下收复5日均线。

【明日策略】

今日，股指低开震荡，盘中多次挑战5日均线未果后，于尾盘盘中放量强势收复。盘面上，今日证券板块启动，成为市场一大焦点，为尾盘创业板的强力回升也是指数反弹的主要力量；消息面，央行4月信贷压降子虚乌有，否定可市场的传言，但本周将有8700亿元逆回购到期，市场流动性偏紧预期依旧。这也是部分场外资金迟迟不进场的原因之一；技术上，大盘今日震荡回升下日线级别依旧呈现下行趋势，在成家量未有效释放下，股指反弹压力重重，短期不能有效收复5日均线，调整或还未结束。总体上，巨丰投顾郭一鸣认为，目前市场流动性有趋紧趋势，而大宗商品的暴动对市场不时影响，指数短期仍存反复，切勿盲目抄底。而对于个股方面，短期还可重点关注两类：一是年报高送转概念，近期或将继续表现；二是一季报业绩预增较强的个股，短期回调还可积极低吸。

【操作关注】

具体操作上，指数如期回落，但鉴于近日回落力度较大，短期不急于抢反抽，继续持仓观望。

【仓位配置】

40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

巨丰投顾

周三股市三大猜想及应对策略：题材股有望全面复苏

大势猜想：市场市场将延续整理态势

实现概率：70%

原因描述：三大股指全天呈缩量震荡态势，成交量极度萎缩，空方力量在震荡中逐渐得到释放，尾盘三大股指再现放量上攻，短期后市行情可期。截至收盘，上证指数报2965.4点，上涨18.73点，涨0.64%，成交额1342.92亿；深证成指报10209.9点，上涨103.11点，涨1.02%，成交额2476.11亿，两市合计成交额3819.04亿；创业板指报2155.7点，上涨28.86点，涨1.36%，成交额635.81亿。

后市策略：短期来看，多方在长下阴线2906点上方的防守力量较强，但在场内信心、热点较为匮乏的情况下，再度大幅反弹的动能不足，因此预计大盘大概率会缩量震荡，投资者应注意风险，控制好仓位。

资金猜想：资金将继续流入市场

实现概率：75%

午后三大股指依然呈现小幅震荡的态势，没有成交量的配合下股指依然是冲高五日线回落的走势，但是量能的极度萎缩也说明空头的宣泄短期接近尾声，之后仍将以窄幅震荡为主。主力资金持续流出，后市或延续震荡整理的走势。

后市策略：所以操作上，投资者仍需密切关注2900一带的关键支撑，操作上仍轻仓轻仓为主，切勿追涨杀跌。

热点猜想：动漫概念有望持续受益

实现概率：70%

4月26日讯，第十二届中国国际动漫节将于2016年4月27日在杭州市滨江白马湖动漫广场会展中心举行。2016中国国际动漫节国际动漫游戏商务大会将以“跨界融合、互动娱乐”为主轴，围绕“互娱大会、节目交易、版权授权、主题交流、配套展览”五大板块组织开展20余项主题鲜明、形式多样的商务活动，进一步加强动漫、游戏、影视、资本的相互联动，增强IP的变现能力，满足终端与品牌的双向需求，得到了各界精英的大力支持。

后市策略：相关概念股有望受益，关注奥飞娱乐、长城动漫、邦宝益智、群兴玩具、美盛文化、骅威股份等。

中国证券网

2016大数据峰会明日召开 政策利好预期强烈(股)

落实《促进大数据发展行动纲要》，支撑大数据国家战略落地，推动大数据产业交流与合作，展示我国大数据产业最新发展成果，搭建交流合作平台，由工业和信息化部指导、中国信息通信研究院主办"2016大数据产业峰会"将于4月27日至28日在北京国际会议中心召开。在此次会议上，工信部主管领导将权威解读国家大数据战略和十三五大数据产业发展思路。

据官方资料显示，2016大数据产业峰会将发布大数据白皮书、大数据基准测试、大数据交易、数据经济等一系列重要成果。除主论坛之外，会议还将聚焦金融、健康、工业等垂直领域，开设大数据技术与产品创新、工业大数据与中国制造2025、大数据经济与投融资、大数据的法律规则、政府大数据与区域发展论坛、大数据与电信业转型、大数据推动金融创新、开源大数据系统开发与运维、大数据征信与数据流通、大数据与互联网医疗、大数据培训认证公开课等11个专题论坛。同时，峰会还设置了丰富多彩的展览展示场馆，全方位展示我国大数据产业发展的最新成果。

与之相对应，大数据在“十三五规划”中上升至国家战略，政府数据公开加快产业发展，“十三五规划”提出，要实施国家大数据战略，把大数据作为基础性战略资源，加快推动数据资源共享开放和开发应用，加快政府数据开放共享。

随着大数据战略的实施，大数据行业趋势性发展机会被一致看好。有机构认为，大数据产业正处于行业高速发展期，叠加政策推动，未来将形成庞大产业规模。“十三五”期间，大数据首次上升至国家战略，这为行业带来中长期投资机会。

东兴证券研究员指出，十三五规划提出实施“国家大数据战略”，政策利好预计将密集发布。大数据交易所、资产评估机构陆续成立，大数据地方立法也已颁布，大数据必将乘势而上迎来大爆发。

机构预计，目前我国大数据产业规模可达1500亿元，未来5年将进入“加速期”，到2020年将达到8000亿元的规模，实现几何级增长。业内人士分析指出，在政策扶持和产业投入力度不断加大的背景下，我国的大数据产业迎来发展的黄金期。

申万宏源称，大数据产业链按上中下游可分为：资源、技术、应用。“互联网+”时代，所有企业都有潜力发展成为数据资源公司，处于产业链的核心地位，数据是其持续变现的资本；产业发展初期，数据技术型公司，包括硬件、基础软件、分析服务、信息安全等是最直接的受益群体。

证券时报

德银：深港通呼之欲出额度和标的料双扩 推荐股一览

据彭博新闻社报道 常宇亮等分析师在25日的报告中指出，预计深港通会在上半年很快宣布，并在下半年实施，投资额度会提高，双向均会纳入更多证券，尤其是小盘股。

深港通北向标的股有两种可能性：深证100(159901,基金吧)0指数成份股或深证成指成份股。

沪股通标的股可能会扩容

南向标的股可能会扩至所有香港主板交易的个股，或是纳入恒生综合小盘股指数成份股。

对内地投资者资产不少于50万元人民币的要求可能不会放松。

港股市场，建议买入高折价的H股、新经济小盘H股、香港交易所、本地券商及资产管理机构。

不在港股通标的股范围内的新经济小盘H股：中国民航信息网络、网龙网络、福寿园、星美控股、凤凰医疗、通达集团、酷派集团、金蝶国际、百富环球、天鸽互动、同仁堂科技、石四药集团、巨星国际、中国软件国际、华瀚生物制药、联邦制药、智美体育、威胜集团、锦江酒店、巨腾国际。

本地交易所、券商和资产管理机构：香港交易所、金利丰金融、中信证券、广发证券、华泰证券、中国银河、海通国际、中国国际金融、国泰君安国际、惠理集团。

新浪网

奇虎360私有化项目已获国家发改委核准

中国证券网讯 4月26日获悉，根据国家发改委下属“投资项目再现审批监管平台”公布的信息，奇虎360私有化项目已于日前获国家发改委核准，现处于公示阶段。

根据公示的信息，该项目于4月19日即获审批通过，项目法人单位为“天津奇信通达科技有限公司”。

据媒体报道，工商信息显示，天津奇信通达科技有限公司成立于2015年11月16日，注册资本1000万人民币，企业法人代表为周鸿祎，三大股东分别为自然人周鸿祎、齐向东和企业法人天津奇睿众信科技合伙企业(有限合伙)。 其中天津奇睿众信的企业法人之一为奇虎三六零软件(北京)有限公司。

天津奇信通达科技有限公司经营范围为，科学研究和技术服务业；信息传输、软件和信息技术服务业；商务服务业；批发和零售业。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)。

早些时候，奇虎360已在集团总部召开特别股东大会，对公司之前达成的私有化协议进行投票表决。最终，协议获得股东批准。

2015年12月18日，奇虎360宣布已经与买方团达成最终的私有化协议，买方团将以约93亿美元的现金收购奇虎360。该买方团成员包括中信国安、金砖丝路资本、红杉资本中国、泰康人寿、平安保险、阳光保险、New China Capital、华泰瑞联和Huasheng Capital，及其附属机构。

此前，已有多家A股上市公司宣布参与奇虎360的私有化项目，除去中信国安宣布通过下属控股子公司发起设立专项投资基金参与外；电广传媒也于去年年底宣称，拟以认购“华融360专项投资基金”的方式间接投资奇虎360股权；而今年4月，爱尔眼科也发布公告称，拟间接投资奇虎360股权。

中国证券网

天鹅股份4月27日上市 券商：合理估值为11.2-14元

【天鹅股份4月27日上市 券商：合理估值为11.2-14元】公司的主营业务为棉花加工成套设备及配件的研发、生产和销售。公司主要产品可分为轧花设备和剥绒设备两大类，其中轧花设备主要包括轧花机、籽棉清理机、皮棉清理机等，剥绒设备主要包括剥绒机。

新股申购表 新股上会情况一览表

天鹅股份

【基本信息】

【申购状况】

【公司简介】

棉花加工成套设备及配件的研发、生产和销售。()

50180.62

超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)

-29338.00

投资金额总计与实际募集资金总额比

240.76%

【财务状况】

【机构研究】

财富证券：天鹅股份合理估值为11.2-14元

持续稳定的市场需求：公司的主营业务为棉花加工成套设备及配件的研发、生产和销售。公司主要产品可分为轧花设备和剥绒设备两大类，其中轧花设备主要包括轧花机、籽棉清理机、皮棉清理机等，剥绒设备主要包括剥绒机。产品下游市场为棉花加工，主要客户集中在新疆。

存量市场需求持续。据中国棉花协会统计，目前国内具有400型打包棉花加工生产线 2,383 条，按照行业通常设备更新换代周期10 年计算，每年更新 238 条生产线，棉机年更新率 10.00%。其中新疆建设兵团现有 373 条生产线，每年更新 37 条生产线；新疆其他地方性存量生产线 700 余条，每年更新 70 条。按目前通常单条生产线技改投入成本 1,200 万元测算，每年全国设备更新需求28.6亿元，新疆地区12.8亿元。

增量市场需求稳定。 (1)机械化覆盖率提升产生的市场需求。截至2014年，兵团尚有30%的棉花种植面积有待于实现机械采摘，新疆地方尚有90%以上的棉花种植面积有待于实现机械采摘。为适应机采棉规模化生产，一方面，需要新建、改建、扩建大型机采棉加工生产线；另一方面，需要在原有手摘棉生产线基础上加装配套机采棉清理设备。 (2)下游纺织业升级导致的升级需求。国产机采棉质量与升级转型后的纺织企业需求存在一定的差距，对棉花加工技术提出了更高的要求。棉花产业加工技术智能化、信息化、节能减排、机采棉全程质量控制追溯等升级势在必行，为棉花加工在线质量检测智能化控制系统、工厂原装零配件、整体服务外包等业务带来了市场空间，按建设兵团30%的生产线配置智能化系统测算，至少有4 亿元以上的市场空间。

长期积累的竞争优势。 (1)少数获准生产商之一。国家质检总局下发的《棉花加工机械产品生产许可证实施细则》明确规定，对棉花加工机械中的锯齿轧花机、液压棉花打包机、籽棉清理机、皮棉清理机(刺辊式)、皮辊轧花机(滚刀式)、锯齿剥绒机6个产品单元实施生产许可证制度，任何企业未取得生产许可证不得生产上述棉花加工机械产品，截止至 2015年3月，包括公司在内全国仅16家企业具备以上资质。 (2)行业龙头企业。据中国棉花协会，公司多年来销售收入及市场占有率均处于我国棉机行业前三位，在新疆棉机市场占有率多年来位于行业前列，其中新疆建设兵团市场覆盖率一直处于领先地位。 (3)长期合作的客户群体。公司目前国内客户主要为新疆建设兵团各团场，公司已成为兵团机采棉全程机械化、提高农机化水平的重要支持，为发展新疆等地区的农业生产水平、促进当地经济发展发挥重要作用。2008 年公司与新疆建设兵团农三师签署了战略合作框架协议。随着兵团机采棉的全面推广，公司将成客户新增需求的首选产商。

政策扶持关注重点。 (1)农机补贴政策。我国农机补贴政策逐步深入推广、补贴力度和范围不断加大，农机购置补贴范围从 2004 年的 66 个县扩大到全国所有的农牧业县(场)；补贴机具种类由6大类18小类扩大至11大类43 小类 137 个品目；补贴金额从原则上不超过 3万元到单机补贴额不超过5 万元；大型棉花采摘机单机补贴额不超过 60 万元。部分棉花加工机械产品也列入国家农机补贴范围，对棉机市场及棉机制造行业发展产生了积极的推动作用。 (2)优惠税率安排。2008 年修订的《中华人民共和国增值税暂行条例》规定，对销售或者进口农机的情形适用 13%税率，即农产品生产环节按13%税率计算。母公司及新疆子公司所得税率按15%计算。

募集资金投向。本次发行不超过2334万股，募集资金不超过2.94亿元，募集资金投向棉花加工机械成套设备、新疆农业机械制造项目以及补充流动资金。棉花加工机械成套设备项目位于济南，预计投入 1.02 亿元，项目产能 2000 台/年，其中 1500 台/年用于替代济南老厂区产能，另新增 500 台/年产能。新疆农业机械制造项目预计投入8624万元，新增产能600台/年，集中供应新疆地区市场。济南厂区项目是公司新产品线的研究和开发平台，对公司产品升级换代有重要作用。新疆厂区项目是公司战略西进的重要布局，有助于加大客户服务力度及降低运输成本。以上项目完成后，公司将形成以济南为核心设备生产基地，以新疆为大型辅助设备生产基地的双基地格局，对公司业务发展和成本管理起到提质增效的作用。

盈利预测.2013-2015年间，全国棉花产量呈下降趋势，分别较上年度下降7.7%、2.2%、9.3%，棉业机械行业需求增长缓慢，其中新疆地区的棉花产量坚挺，2015 年度产量下降 4%。受主要销售客户的需求支撑，公司2012-2014年营收和净利保持稳定。预计随着棉花产量触底回升以及公司销售渠道的拓展，预估天鹅棉业 2015-2017 年营收为 5.53 亿、5.81 亿、6.15亿，净利润为4977万、5229万、5535万，摊薄后EPS为0.53、0.56、0.59，参考通用设备行业，给予公司20~25倍估值，合理价格区间为11.2~14元。

QFII跑步进A股：中小创获青睐 31股成新宠(附股)

【QFII跑步进A股：中小创获青睐 31股成新宠】东方财富网26日讯，从本期持股占流通股比例来看，柘中股份被QFII持有的股票数量占其流通比为14.16%，是唯一一家QFII持股占流通比例逾10%的个股，此外，苏泊尔和润邦股份被QFII持有个股占各自流通股比例分别为9.56%和9.21%。

随着上市公司不断披露一季报，QFII一季度最新的持股也开始曝光，东方财富Choice数据显示，QFII在一季度新进了31股，增持22股，减持17股，19只个股持股数量不变，总的来看，QFII持有8.31亿股，合计持仓市值为287.19亿元。从QFII持股的个股分析发现，QFII资金偏爱业绩良好且稳定公司。

31股成新宠

东方财富Choice数据显示，QFII在一季度新进了珠江实业、中元华电、中坚科技、柘中股份、润邦股份等31股，其中润邦股份遭QFII大举揽入3307.5万股。

从本期持有股票数量来看，海大集团被QFII持有6480.82万股，是QFII持有数量最多的上市公司，此外，QFII持股数量在4000万以上的个股还有宁波银行5531.94万股，苏泊尔4489.70万股，海康威视4222.49万股，贵州茅台4162.94万股。

按照持仓市值来看，QFII持有的贵州茅台价值高达103.09亿元，占最新QFII持有上市公司总市值的35.89%。此外，QFII持有市值超过10亿元的上市公司还有洋河股份18.88亿元，恒瑞医药15.33亿元，苏泊尔13.92亿元，海康威视13.01亿元，海大集团10.54亿元。

从本期持股占流通股比例来看，柘中股份被QFII持有的股票数量占其流通比为14.16%，是唯一一家QFII持股占流通比例逾10%的个股，此外，苏泊尔和润邦股份被QFII持有个股占各自流通股比例分别为9.56%和9.21%。

最新QFII重仓股名单：

数据来源：东方财富Choice数据

中小创获青睐

作为外资进入A股的主要渠道，QFII投资标的偏好及态度同样受到了市场的高度关注。

从上表中QFII最新持仓情况看，目前持仓和此前只重点关注大盘蓝筹股有所不同，不少中小板、创业板公司也得到了QFII的认可。在上表QFII持仓的89家公司中，有57家为中小创公司，占比达64%。

分析认为，既要避免过大的风险又要具有较好的流动性，这是QFII选择上市公司的基本要求。QFII坚守和继续增持的上市公司流通盘适中，特别是业绩大都良好而且较为稳定，可谓进可攻退可守的良好标的。

而来自中国结算的统计月报显示，3月份，QFII新开了10个A股账户，其中，沪市和深市各5个。这是QFII连续第51个月新开A股账户，由此，其所开立的A股账户总数达到了1008个。

对此，业内人士认为，QFII连续开立A股账户、投资额度增加，反映出境外资金对A股当前估值的认可。